7.5 借来的繁荣第(1/2)页
里根时代的经济繁荣，归根到底是从三个方面进行“透支”所得到的，这就是向未来借，向外国储蓄借，同时“抢”第三世界的低廉原材料。

    从1979年秋月到2年夏，在近3年的时间里，沃尔克以宗教般的狂热，抡起货币大棒砸碎了通胀预期，同时也将实体经济砸成了深度脑震荡。从5年，美元剧烈升值了50这是现代经济史上，主要国家最剧烈的货币地震结果，美国的工业经济遭到了灭顶之灾。失业率飙升至，重化工业被砸断了脊梁骨，钢铁工业近三分之一的工人被裁员，汽车工厂纷纷倒闭，装备制造的生产线被大量闲置，石油化工业大幅压缩规模，矿山遭到废弃，连农业产品也失去了国际竞争力。

    供应学派信誓旦旦地夸下海口，只要政府减税，降低工人福利，工业生产力的奇迹就会自动发生。5年过去了，人们连“奇迹”的影子也没看见，美国满大街跑着更多的日本汽车，工厂里用着更先进的德国设备，商店货架上摆满了便宜的亚洲消费品。最后，工业就业的回升，靠的还是里根“星球大战”的军工订单。号称与政府干预经济不共戴天的供应学派，结果居然靠着战后最激烈的政府财政赤字，才踉踉跄跄地爬出深度衰退的泥沼。

    从年，是里根时代经济神话的黄金时期。认真审视之后，人们会发现里根的经济繁荣是向未来“借来的”。在这段时间里，美国财政赤字每年都高达2000亿美元以上，占gnp的比重高于5。美国国内净储蓄率从70年代的6。5降到2。5，巨额财政赤字是吞噬国内储蓄的元凶。一个国家的净储蓄，就是“猎人的兔子”，它是消费与投资的前提。消费，就是猎人把储蓄的一部分兔子，拿去与别人进行交换；投资，则是猎人为制造弓箭所耗费掉的其他储蓄。美国二战结束以来，净投资一直占gnp的7，成功的投资将带来更高效率的产出，所以投资为经济增长提供了后劲。但在里根执政的，美国的净投资占gnp的比重下降到仅剩5。供应学派曾信心满满地保证，他们的政策将提高美国的储蓄率，增加净投资，这显然是吹破了牛皮

    里根当选美国总统时，美国全部的私人和公共负债总额为3。0万亿

    由于国内储蓄不足，为了维持美国社会的生活水平，里根政府不仅向未来大举透支，同时也向海外借入巨额的外国储蓄，其规模达到美国总储蓄的14美国以开放国内市场为条件，要求日本与德国将对美国的贸易顺差，通过购买美国金融资产的形式，把它们创造出来的储蓄借给美国。4年，外国购买的美国固定收益类资产主要是美国国债的金额跳升了3倍，达到374亿美元。日本在一年里流向美国的资本就达到惊人的500亿美元的规模

    美国学者调侃道，美国80年代终于找到了自己的比较优势，这就是出口美国国债

    外国资本的流人，强化了美元升值，降低了进口商品的价格，刺激了美国消费，扩大了美国的贸易逆差。结果，美国的经常账户在199000亿美元，狂涨到gnp的3美国工业被迫大规模向外转移，创造国民财富的核心实业资产遭到了根本性的削弱。

    向未来借钱，向外国人借钱，而借来的钱主要不是用于工业经济的再投资，而是被华尔街拿来制造一个快速膨胀的金融资产大泡沫，美国长期资本的工业投资被大量放弃，4年的出口增长仅为以前经济复苏时期的一半，而进口则是过去的两倍。难怪美国的媒体评论道：“供应学派的奇迹终于出现了：这就是外国人提供了大量的商品和大部分资金。如果六七十年代美国的政策是花钱和高税收，那么80年代就是花钱和高负债。”

    在沃尔克控制住了通胀之后，美国经济开始了5的强劲复苏，不过，美国工业的就业再也没能恢复到70年代的水平。6年，美国的工业设备利用率再度出现下滑。

    就在美国工业经济一蹶不振的时代，华尔街却喜获丰收。沃尔克从2年夏到年底的半年里，连续7次降低再贴现率，联邦基准利率也从7年，华尔街的股票市场暴涨了200金融创造财富的神话开始在美国大行其道。

    4年是美国金融巨变的转折年，国内资本开始从银行向债券市场大规模转移，国际资本流入则由欧洲转向了亚洲。到5年，沃尔克发现美国的货币供应再度开始爆炸性膨胀，但是美国的通胀率却从5年的3。5。由于大量金融创新的出现，作为通胀的指标已经越来越不准确了。银行业在4年底，开始大规模进入货币市场，支票账户中含有利息的成分在显著增加，这表明资金倾向于“投资”而非“消费”。的膨胀已经不能说明“消费者立刻准备花钱”的冲


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